Come noto, il prossimo 1 luglio Baxter si farà in due. I farmaci biotech e quelli oncologici confluiranno in una nuova società che prenderà il nome di Baxalta. Il resto rimarrà in Baxter.

Baxalta avrà ricavi globali per circa $ 6 miliardi e si focalizzerà nelle malattie rare, come l’emofilia, nelle malattie croniche o con limitate opzioni di trattamento.

La divisione specializzata in medical devices manterrà il nome di Baxter e avrà un fatturato di circa $9 miliardi annui. Vi rimarranno anche i farmaci anestetici e quelli endovena per la terapia dei pazienti in dialisi. All’interno della nuova società che manterrà il nome Baxter ci saranno anche i servizi della società Gambro, acquisita per $4 miliardi da Baxter nel dicembre del 2012 e specializzata nella cura dei pazienti con insufficienza renale cronica.

La futura Baxter gestirà business a minor margine ma anche a minor rischio e sarà dunque una società più stabile rispetto a quella biofarmaceutica. Baxtalta, al contrario, dovrà affrontare maggiori rischi, soprattutto per la forte competizione nel settore dell’emofilia, ma avrà anche maggiori opportunità di crescita.

In concomitanza con lo spin-off, Baxter riceverà circa 4 miliardi dollari attraverso un dividendo in contanti da Baxalta e manterrà una partecipazione in Baxalta di circa il 19,5 per cento.

Oggi il management di Baxter e di Baxalta ha presentato agli analisti finanziari i propri piani di sviluppo di cui ci tratteggiamo le informazioni principali.

Piani di sviluppo di Baxter
Baxter si aspetta di aumentare le vendite di circa il 4 per cento su base annuale composto a tasso di cambio costante fino al 2020, a seguito di un'ulteriore penetrazione dei prodotti esistenti e le terapie, l'espansione in nuove aree geografiche e lancio di nuovi prodotti.

L'azienda ha anche sviluppato una strategia di miglioramento del margine globale incentrata sul lancio di nuovi prodotti, ottimizzazione del portafoglio e la razionalizzazione della struttura dei costi, che si tradurrà in espansione del margine operativo di circa 100 punti base l'anno, da circa il 9 per cento nella seconda metà del 2015 a circa il 14 per cento entro il 2020.

Di conseguenza, Baxter prevede una crescita a due cifre del margine operativo rettificato a partire dal 2016 e fino al 2020, e il miglioramento dell’EBITDA (utile prima di interessi, imposte e ammortamenti) da circa il 15 per cento del secondo semestre del 2015 a circa il 20 per cento nel 2020.

Inzialmente, il margine operativo di Baxter sarà negativamente influenzata da costi non recuperabili connessi con lo spin-off, le spese previdenziali e investimenti operativi. Questi saranno compensati nel breve termine, dal programma di espansione del margine pianificato da Baxter. Infine, la società si aspetta che il cash flow operativo cresca di oltre il 12 per cento annuo e arrivi a superare i 2,0 miliardi di dollari entro il 2020, e il free cash flow aumenti in modo significativo a più di 1,1 miliardi dollari entro il 2020.

Nel corso dei prossimi anni, Baxter prevede di lanciare più di 20 nuovi prodotti.

Piano di sviluppo di Baxalta
Come società stand-alone, Baxalta implementerà un modello di business più mirato e agile per guidare la crescita e migliorare le prestazioni operative. La società prevede una crescita sostenibile e profittevole con i suoi attuali marchi, nuove indicazioni e lanci di prodotto e trattamenti personalizzati per i pazienti con malattie rare e orfane in tre principali aree terapeutiche: ematologia, immunologia e oncologia.

In particolare, Baxalta prevede di raggiungere una crescita delle vendite del 6-8 per cento a valuta costante, e la crescita annuale del risultato operativo adjusted di almeno l’8 per cento dal 2016 fino al 2020. Con questa crescita si prevede di migliorare il margine operativo rettificato da circa il 29 per cento della seconda metà del 2015 a circa il 30 al 31 per cento nel 2020, e l'EBITDA rettificato (utile prima di interessi, tasse e ammortamenti) da circa il 33 per cento nel secondo semestre del 2015-35 al 36 per cento entro il 2020. Inoltre, la società prevede di accelerare il flusso di cassa operativo di circa 2,1 miliardi dollari entro il 2020, ridurre la spesa in conto capitale, e in modo significativo accelerare il flusso di cassa libero a circa 1,3 miliardi dollari entro il 2020.

Baxalta ha una posizione di leadership in ematologia con una crescita sostenibile di Advate ([fattore VII anti emofilia] e FEIBA (trattamento e profilassi degli episodi emorragici in soggetti con l’inibitore congenito o acquisito del fattore VIII), BAX 855 (Fattore VIII peghilato e a lunga durata di azione) e altre attività della pipeline.

In immunologia, Baxalta prevede di capitalizzare il suo portafoglio di immunoglobuline (IG) con il lancio di HYQVIA, una nuova terapia per il trattamento di adulti con immunodeficienza primaria. Il prodotto contiene anche ialuronidasi umana ricombinante, un enzima usato per facilitare la somministrazione di immunoglobulina normale umana per via sottocutanea e il suo assorbimento da parte dell'organismo.

Baxalta ha implementato un nuovo modello di R & S paziente-centrico e prevede di lanciare 20 nuovi prodotti, che contribuiranno per oltre 2,5 miliardi di dollari di vendite annuali entro il 2020, e prevede di incrementare ulteriormente la sua pipeline attraverso partnership esterne e acquisizioni strategiche.

La società ha recentemente acquisito nuove tecnologie nel campo della immunologia ed ematologia, tra cui l'acquisizione di SuppreMol per le malattie immunitarie e allergiche e AesRx per anemia falciforme. Inoltre, l'azienda ha recentemente acquisito da SigmaTau il farmaco Oncaspar indicato per la leucemia linfoblastica acuta.
Questa recente acquisizione si integrerà con altri programmi di ricerca in onco ematologia, inclusi nal-iri (MM-398) per il tumore al pancreas e pacritinib per mielofibrosi.